广西桂林阳朔，旅客在漓江遇龙河上乘坐竹筏，游览桂林山水。图源：视觉中国

　　桂林山水的名气，早在上个世纪就传遍海表里。

　　上世纪90年代，一首《我想去桂林》风靡天下，跟着《桂林山水》选入东谈主教版语文讲义，20元东谈主民币布景图案取景漓江，一句桂林山水甲寰宇，令些许东谈主精雕细镂。

　　关联词，令东谈主出东谈主料想的是，这样一个号称世界顶级的旅游指标地，厚爱桂林中枢景区如漓江、两江四湖等运营及旅客事业的桂林旅游股份有限公司（简称“桂林旅游公司”），近期发布的年报自大，2024年公司亏蚀约2亿元，同期旅客欢迎量大幅下滑。

　　桂林旅游5年亏蚀10亿

　　人人不爱去桂林旅游了吗？

桂林山水。图源：视觉中国

　　4月11日，上市公司桂林旅游公布了2024年年报，其财务数据自大，公司客岁的规画情景不太乐不雅。2024年桂林旅游的营业收入约4.32亿元，同比减少7.58%；归母净亏蚀约2.04亿元，同比减少1830.7%，转盈为亏；扣除非时常性损益后的归母净亏蚀约2亿元，同比减少2625.31%，相通转盈为亏。

　　这并非桂林旅游公司初次靠近亏蚀，从近几年财报来看，桂林旅游公司自2020年以来已累计亏蚀近10亿元，其中2020—2022年聚会三年亏蚀，2023年顷刻盈利后，2024年再度堕入亏蚀。

　　桂林旅游成立于1998年，于2000年在深交所上市，实控东谈主为桂林市东谈主民政府。桂林旅游主要从事旅游事业及与旅游事业关联的业务，主营业务包括：游船客运、景区旅游业务、旅店、公路旅行客运、出租车业务等。公司领有桂林地区中枢旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区的规画权，并与公司控股鼓舞桂林旅游投资集团有限公司联结设立桂林市区知名景区—七星景区；公司领有五星级旅店桂林漓江大瀑布饭铺100%股权。

　　问题到底出在那处？

桂林山水。图源：视觉中国

　　桂林旅游公司诠释称，公司这一年利润减少主要有几个原因：一是受到区域市集竞争加重，以及桂林际遇特大急流等成分影响，公司旅客欢迎量568.34万东谈主次，同比下降8.12%；完满营业收入43167.51万元，同比下降7.58%；二是这一年公司的投资收益同比减少2516万元；三是公司及部分子公司在2024年12月31日计提了信用减值损结怨资产减值损失，加起来一共15167.06万元。

　　劲旅网总裁魏长仁默示，桂林旅游公司聚会亏蚀有几方面原因。一方面，前几年公司对外投资的项目，存在质料不够高，运营水平不够强等问题，再重叠近两年大环境发展情况，导致资产大幅缩水。另一方面，公司旗下中枢景区项目近几年也受合座销耗环境影响，出现不同进度的功绩下滑及亏蚀的情景。

　　中国旅游照拂院照拂员黄璜默示，桂林行为我国首批发展的旅游城市，早期凭借国内盛大东谈主口基数，依靠景区门票收入便完满旅游业快速增长。关联词，连年来国内旅游市集富贵发展，各样文旅新业态不断披露，单纯依赖不雅光旅游模式已难以赓续。

　　桂林旅游并非个例

　　清点景区上市公司们的“经济账”

　　桂林旅游公司的这种情况也并非个例，大部分景区上市公司买卖也鄙人跌，而形成买卖下落的原因也多种各样，底下，咱们就一齐清点一下景区上市公司们的“经济账”：

　　【张家界，全亏在古城了】

　　就在4月15日，旅游上市公司张家界旅游集团股份有限公司发布公告称，最近三个司帐年度归母净利润均为负，被出具了带“与赓续规画关联的首要不笃定性”段落的无保属宗旨审计陈说。按照关联规则，深圳证券往来所将对张家界公司股票实施其他风险警示。

　　凭证公告，张家界股票自2025年4月16日开市起停牌一天，自4月17日开市起复牌，公司股票简称由“张家界”变更为“ST张家界”。

　　跟桂林旅游相通的情况，张家界也已聚会5年亏蚀，客岁（2024年）净亏蚀更高达约5.82亿元……

大庸古城东门，城门上的红灯笼已残缺脱色。图源：倾盆新闻

　　而张家界为啥能亏这样多？亏就亏在大庸古城上了。本年1月，张家界曾在功绩预报中默示，2024年增亏的原因系大庸古城瞻望计提资产减值较上年同期有所加多，计提资产减值最终金额须经公司礼聘的评估机构及审计机构进行评估和审计后笃定。

　　那么大庸古城到底亏了些许？

　　年报自大，大庸古城客岁营业收入同比减少20.47%，净亏蚀约5.96亿元。

　　张家界亏蚀5.82亿元，大庸古城亏蚀5.96亿元，这样看来，如果扼杀大庸古城的亏蚀，张家界还能完满盈利。

大庸古城客岁上半年购票东谈主数仅2300东谈主。截图自公司半年报

　　而投资超20亿元的大庸古城现在已成“空城”，即使周末也旅客寥寥。大庸古城客岁上半年购票东谈主数仅2300东谈主，日均卖票不及20张……

　　这座规画斥资20亿打造的所谓“食住行游购娱”概括体，原来是为了留下旅客，多用钱，而对标杭州宋城设立的。不仅拆建一无数“古建筑”，还推出了《碰见大庸》《飞跃张家界》等献艺，但和其他东谈主造古城一样，基本是照抄凯旋案例。

　　千人一面的终结，只但是和其他东谈主造古城一样被旅客避雷。有一些网友发避雷贴，吐槽大庸古城：“这个场地当代失当代，仿古不像古”“腹地东谈主外地东谈主齐不肯意来”。

　　【乌镇与古北水镇遇“同质化”窘境】

　　不仅是张家界，行为中青旅控股股份有限公司的中枢利润引擎，乌镇与古北水镇这两大景区，客岁线路相通晦气，旅客量双双下滑。

浙江嘉兴，桐乡乌镇东栅步地。图源：视觉中国

　　数据自大，乌镇2024年全年欢迎旅客743.38万东谈主次，同比减少3.71%，较2019年巅峰时分的918.26万东谈主次缩水近200万；营收16.81亿元，同比下降5.81%。尽管通过资本法令完满净利润2.95亿元，同比增长3.98%，但“以价换量”战略难掩客单价下滑与推行转换不及的隐忧。

　　古北水镇的情况更晦气，旅客量同比下降14.78%至129.84万东谈主次，营收暴减24.46%至5.55亿元，重叠1.8亿元的高额折旧摊销用度，净利润赓续承压。

　　中青旅在重资产运营模式下的资本结构僵化问题尤为凸起，以古北水镇为例，其折旧摊销用度占总资本32%，即便旅客量下滑，这部分支拨仍难以压缩。乌镇虽通过削减客房与商铺资本完满净利润微增，但恒久依赖“节流”难以撑持可赓续增长。

　　此外，公司职工数目随业务还原加多，东谈主工资本同比增长显赫，重叠景区维修更正用度高潮，进一步加重用度压力。功绩陈说自大，2024年中青旅销售用度同比激增20.55%，其中宣传履行用度增幅超125%，但插足产出终结低下，未能有用拉动客流量。

　　【越“悉力”越亏蚀的曲江文旅】

　　要知谈，曲江文旅也算是卷王中的卷王，部下大IP“大唐不夜城”不断玩转新技俩，从不倒翁密斯姐到“盛唐秘盒”“长安十二时辰”等，一次又一次火遍天下。

陕西西安，西安大唐不夜城夜景文明，眩惑浩荡旅客前来参不雅游玩。

　　谁能预见，这样悉力的曲江文旅，从2020到2024一直在亏蚀！

　　其实不奇怪，大唐不夜城行为大型东谈主工景点，在日常运维、宣传方面资本很高，但是这里门票、献艺齐免费，普通旅客不错逛逛就走。最终只赚得东谈主流量，却没赚到少量真金白银。据财报数据自大，大唐不夜城2024年上半年完满营业收入3938.3万元，净利润仅为23.53万元。

　　针对公司亏蚀的情况，曲江文旅曾作念过诠释。曲江文旅默示，主如果应收账款预期信用损失模子较上年同期发生变动，计提坏账准备金额加多所致。

　　而为了顶住净利润严重下滑，曲江文旅已屡次变卖旗下资产自救：

　　2024年6月7日，曲江文旅发布公告，通知规画将其全资子公司西安曲江大明宫国度古迹公园贬责有限公司的股权转让给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司（以下简称“大明宫投资集团”）。

　　2024年7月2日，曲江文旅发布公告，公司拟在产权往来中心公开挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司（以下简称“唐邑公司”）40%的股权及1.67亿元债权。公司拟接管承债式出让款式，即受让方收购公司持有的唐邑公司40%股权同期受让公司所持债权的40%。

　　文旅大淘金时期

　　普及功绩还需转换念念路

　　景区类上市公司怎么普及功绩？五维投研大销耗投研部照拂员杜海云称，上市旅游公司要冲突传统念念想，多渠谈开拓体验项目，以更多眩惑旅客并留下旅客。最初可有计划免去景区进门门票，传统门票是反抗旅客的门槛，掌持了流量就翻开了钞票密码。景区不错征战多元化的收入起首，如特质文化献艺、特质餐饮事业、特质住宿事业等，大大加多非门票收入的比例。再等于加强市集营销力度，通过外交媒体、旅游平台等渠谈进行普通宣传，打造网红经济与客户互动，让客户参与进来，普及景区的品牌知名度和好意思誉度，眩惑更多旅客。

　　国内文旅市集旅游款式迭代极快：寺庙游、特种兵式旅游、Citywalk、讲义游学、演唱会旅游、反向旅游……时常是上一波趋势还没曩昔，新一轮又开动了。

　　曩昔，一个城市的文旅产业主要汇集于知名的景点和景区，但现在城市文旅产业的要点逐渐发生了转化，当地好意思食、文化据说、感东谈主故事以及各式节庆活动齐成为眩惑旅客的遑急元素。在这一布景下，很多城市靠着事件出圈当了“网红”之后，开动念念考怎么通过线上线下的互动干系，推动城市旅游转型，让城市的各个产业在此历程中螺旋升级，多措并举完满致体城市体验的普及。

　　是以，在咫尺文旅大淘金时期，景区出圈如故莫得规范谜底，就看能不成打动旅客的心。

　　（海报新闻剪辑 巩小龙 概括自中国新闻周刊、风口财经、中国经济周刊、海报新闻等）